La deuda que deja el "mayor ajuste de la historia"
Se dispara la mora de empresas y estatales
La morosidad de las empresas se quintuplicó en dos años y la irregularidad entre los empleados públicos trepó hasta el 18,6 por ciento.
La crisis de ingresos empieza a trasladarse con fuerza al sistema financiero. La morosidad de las empresas se quintuplicó en menos de dos años y alcanzó al 3,7 por ciento del crédito comercial, con las pymes y los sectores más castigados por la recesión al frente del deterioro. En paralelo, la irregularidad entre los empleados públicos trepó hasta el 18,6 por ciento, en un escenario marcado por la fuerte pérdida salarial.
El endeudamiento crece, pero lo hace de manera cada vez más desigual: mientras las grandes compañías concentran la mayor parte del crédito y mantienen bajos niveles de mora, las pymes y los trabajadores acumulan deudas pequeñas pero impagables.
En un contexto de creciente incumplimiento de las obligaciones financieras que golpea con fuerza a las familias argentinas, las empresas tampoco quedan al margen. En el sector privado, las tensiones se trasladan a la cadena de pagos, en un escenario marcado por la debilidad de las ventas internas y el aumento de los costos fijos y variables. A esto se suman el endurecimiento de las condiciones de financiamiento bancario y la presión creciente de la competencia importadora, que estrechan todavía más los márgenes de las compañías.
Un informe de la consultora Equilibra mostró que la morosidad de las empresas se quintuplicó en menos de dos años, impulsada principalmente por las pymes, que cuentan con menor “espalda” financiera para absorber el impacto de la crisis. Según datos del Banco Central, el ratio de morosidad del crédito comercial pasó de 0,7 por ciento en noviembre de 2024 a 3,7 por ciento en julio de 2026. El salto da cuenta de un deterioro que ya no se limita a los hogares: en el mismo período la irregularidad de las familias se multiplicó por siete (pasó de 2,5 a 18 por ciento).
Pese a esta marcada suba, la mora empresaria aún se ubica lejos del récord del 8,1 por ciento registrado a comienzos de 2020. En el caso de las familias, el índice ya superó a la etapa pandémica.
El trabajo de Equilibra mostró además que la morosidad presenta una fuerte brecha según el monto del financiamiento y el tamaño de la compañía. En este sentido se replica la lógica de las familias: la mora es mayor cuanto más bajo es el monto del crédito. Los préstamos menores a 5 millones de pesos registran la tasa de mora más alta, alcanzando el 9,3 por ciento. Estos concentran al 60 por ciento de las empresas endeudadas, y representan apenas el 0,2 por ciento del crédito total otorgado.
En el tramo de préstamos de entre 5 y 200 millones de pesos se concentra el 30 por ciento de las firmas y el 4 por ciento del crédito total, con una morosidad del 7,6 por ciento. En el segmento siguiente, de 200 a 3.800 millones, que reúne al 9 por ciento de las empresas y el 22 por ciento del financiamiento, la irregularidad alcanza el 6,6 por ciento.
Por último, en el caso de las grandes empresas, que solicitan préstamos por encima de los 3.800 millones de pesos y concentran el 73,8 por ciento del volumen crediticio, exhiben una tasa de morosidad de tan solo el 1,8 por ciento, según indicó el análisis de la consultora.
El análisis sectorial de Equilibra muestra que la morosidad se concentra principalmente en las actividades más rezagadas: Construcción encabeza el nivel de irregularidad, con 7,7 por ciento del crédito otorgado, seguida por Comercio, con 6,5 por ciento. En la Industria Manufacturera alcanza el 3,7 por ciento, aunque con fuertes diferencias internas: Textiles y Cueros llega al 14,6 por ciento, mientras Vehículos y Transporte registra apenas 0,4 por ciento. Entre los sectores más dinámicos, Minería y Energía e Intermediación Financiera mantienen niveles inferiores al 0,5 por ciento, mientras el Agropecuario constituye la excepción, con una mora del 4,3 por ciento.
El crecimiento en la morosidad empresarial se da en paralelo al aumento del financiamiento a firmas en la gestión de Javier Milei, concluye el informe citado. Asimismo, puntualizaron que dos tercios del aumento del crédito bancario se explicó por las líneas en moneda extranjera, que treparon del 0,8 al 3,5 por ciento del PBI y representan más de un tercio del financiamiento total de las firmas. A futuro, una eventual suba del tipo de cambio agravaría aún más el peso de estas obligaciones.
Empleados públicos
La Asociación de Trabajadores del Estado (ATE) de la Ciudad de Buenos Aires reveló también que los empleados públicos son otro universo sensible respecto a la mora crediticia, la misma se elevó para estos trabajadores 3,4 veces en los últimos dos años. Detrás de esto se encuentra la caída del salario de los empleados públicos que cayó un 40,5 por ciento en lo que va del gobierno de Javier Milei.
En este segmento, la irregularidad pasó de 5,4 por ciento en julio de 2024 a 18,6 por ciento en junio de 2026. La gravedad de la situación muestra que el 80,7 por ciento de los estatales en situación irregular se encuentra en riesgo alto o en condición irrecuperable, lo que vuelve materialmente imposible regularizar las deudas con los ingresos corrientes.
Según detalló ATE, la dificultad financiera afecta particularmente a los sectores de Seguridad y Defensa. Entre estos organismos, encabeza la lista el Estado Mayor General del Ejército con un 30,1 por ciento de mora, seguido por el Servicio Penitenciario Federal con un 28,5 por ciento y la Policía Federal Argentina con un 24,2 por ciento. El deterioro llegó incluso a situaciones límite: en los últimos meses fueron noticia casos de suicidio y otras alarmas graves vinculadas con problemas financieros entre integrantes de las fuerzas de seguridad y defensa.
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